[ 조선내화 ] 경쟁사(포스코켐텍) 와의 비교

사실 내화물 3개 업체 (포스코켐텍, 한국내화, 조선내화) 이렇게 비교를 하려고 했으나

그 중 한국 내화와는 너무 시가 총액 갭차이가 커서 비교 대상으로 잡을 수가 없어서

포스코켐텍 만 비교하려고 한다.

간단히 아래와 같은 표로 비교가 될 수 있을 것 같다. (2013년 실적 기준)

	포스코켐텍	조선내화	격차
매출	13000억	8400억	1.5배
영업이익	742억	500억	1.48배
당기 순이익	580억	438억	1.32배
영업 현금흐름	1100억	840억	1.3배
시가총액	9000억	4000억	2.25배

왜 유독 시가 총액에서만 2배가 넘는 차이가 나는지 이유를 나름대로 찾자면

포스코 켐텍은 포스코의 자회사이기 때문이라는 것이다. (물론 이 부분은 크긴 하다.)

하지만 어떤 회사의 주식이 더 좋은 주식인지를 꼽으라고 한다면

당연히 지금 둘을 똑같이 샀을 때 더 나은 return 이 기대 되는 조선 내화를 선택 할 수

밖에 없다. 

지금 상황은 포스코켐텍이 너무 고평가 되었거나 조선내화가 너무 저평가 되었다고

밖에 설명할 수가 없다.

위와 같이 포스코켐텍에 대해서 최근 증권사들에서 분석하고 있다.

지금 포스코켐텍의 주가가 150,000원 이므로 현재가는 정상 상태라고 

봐야 할 것이다.

그렇다면 조선내화가 저평가 너무 저평가 된 상황이라고 보아야 하는 것인데

포스코켐텍과 시가 총액 차이가 1.3 ~ 1.5배 정도 차이가 나는게 정상적인 상황이라고 본다.

그렇다면 시가총액으로 환산 하면 6000억 ~ 7000억 이 되어야 하는 상황이다.

결론적으로 위의 내용을 주가로 따지면 조선내화는 15만원 이상이 되어야 한다는 

의미이다.